2025年のエネルギー非常事態、2026年へ向かうEIA見通し、下がる原油が何を意味すると取られるか

文章が引く記事によれば、ドナルド・トランプは2025年、米国大統領に就任すると同時に国家エネルギー非常事態を宣言し、石油と天然ガスの掘削を全面的に拡大する意思を明らかにした。「足もとの液体の金（石油）が米国を再び豊かにする」という発言とともに、戦略備蓄油の再充填と世界へのエネルギー輸出の計画が公開された。こうした措置は市場にすばやく反映された。ブレントとWTIはそれぞれ下落し、天然ガス価格も下りに転じた。EIAの資料は、引かれたところでは、米国の原油生産は2026年まで増え続け、国際原油価格はバレルあたり平均66ドル程度へ下落する可能性が大きい。供給拡大はグローバルなエネルギー価格の下向安定を導き、精製の収益性を助けうるが、高為替、保護貿易主義の強化、地政学リスクは、依然として不確実性を大きくしている。関税政策が公式化されると投資心理は急激に凍り、ナスダックは技術株を中心に下落し、海外売上の比重が高い大型IT企業が直撃を受け、グローバル需要の萎縮が提起されるなか原油価格もすばやく下がった。この流れのなかで、規制緩和と減税が米国技術株への資本流入を増やし、ナスダックの回復を牽引している。

原油の日足では、最近の急激な下落が目立つ。エネルギー独立を掲げる掘削拡大と、グローバル交易の縮小への懸念が、需要と供給の両側から下向きの圧力をかけたように見える。一般に原油が下がれば生産費用は減り収益性は改善しうるが、地政学的な緊張と貿易の萎縮が噛み合うときは、需要の鈍化のほうがより大きな問題でありうる。精製、化学、機械、半導体のような景気敏感型の産業には、安い原油は短期の好材料になりうるが、関税強化で消費が萎縮すれば売上は全体として減りうる。市場がリスクを避ける局面では、資金は公益、医療、必須消費財へ移り、原油が下がっても関連株が弱い理由を説明する。技術的には、今回の下落は支持線崩壊のあとの趨勢転換の性格を持ち、急落のあと新しい下端を探っているが、一定の価格帯で二度の反発が試みられ、双底の可能性も開いている。天然ガスも急落し、米国内の掘削と輸出の拡大による供給過剰の懸念に、保護貿易主義による需要ショックが重なっている。フィボナッチの38.2、50、61.8パーセントの戻りと、30を下回るRSIは、技術的な反発の可能性を示唆する。金は1年近い上昇のあと調整に入り、インベスティング・ドットコムは、米国のエネルギー政策の変化とグローバルな緊張の高まりのなか、金が不安心理を吸収してきた、と引かれる。ナスダックは、技術株が一時的に打撃を受けたあと比較的速く回復し、人工知能、半導体、クラウドへの期待はなお強く、金利据え置きの可能性と消費指標の改善が心理を支えていた。支持線を割って急落したあと、双底の可能性が目立つ。

韓国企業三つ、2023年から2025年初の数字と4月中旬の売買

文章は関連企業五つの財務諸表を分析すると述べるが、抜粋に埋まっているのは三件だけで、ほかは財務の記述がイーストソフトと名指す企業は、売上は増えても継続的な営業損失を記録した。2024年の売上は1028億ウォン、前年比約11パーセント増だったが、営業損失は135億ウォンに拡大し、販売費および一般管理費が増えたためである。人件費は2023年と比べて小幅に減ったが、経費全体は営業利益に否定的な影響を与えた。2024年末で総資産は約1991億ウォン、負債比率は約39.37パーセント、現金は427億ウォンで、短期の流動性には問題がないように見えた。収益性では挑戦を受けているが、安定した構造と続く売上、人工知能とセキュリティソフトウェアの需要により、長期の成長の可能性を持つ。4月初めの急騰と調整のあと、4月16日基準で双底が完成しつつあり、移動平均線が収束するなか、書き手はその日に買った。二次の底のあと出来高が増え、5日線と20日線が収束していた。その4月の年は、売買の記述では名指されておらず、足さない。

LGエネルギーソリューションは、2024年に売上25兆6000億ウォン、営業利益5754億ウォンを記録し、外形は伸びたが収益性はやや萎縮して見え、2025年1四半期には営業利益3747億ウォンに回復した。北米を対象にした工場と、米国のインフレーション削減法の恩恵により、実質的な税制減免と原価削減が可能である。自己資本利益率は短期的にはやや下がったが、資産回転と効率はなお高く、レバレッジなしでも資産から生まれる収益は堅調である。電気自動車とエネルギー貯蔵の反復需要は、単発ではなく構造的な収益性につながる可能性を高める。4月中旬、銘柄373220は約35万ウォン付近の支持を受ける形に見え、書き手は4月16日、約35万1000ウォンで、3から5パーセント前後の短い反発を狙って買った。株価は反発せず支持を割り、5月27日にポートフォリオ全体を整理するとき、損を受け入れて全量売却した。セルバスAIは医療AI、音声認識、チャットボットを開発する。2023年基準で売上は570億ウォン台、営業利益は小幅な黒字、純利益はなお赤字だった。プロジェクト性の収益と高い研究開発比重のため、当分は利益の質が不安定だが、営業キャッシュフローはプラスに転じており、研究開発中心の企業の一時的な赤字の構造的リスクを和らげうる。同じ地を扱ったより長い韓国語の報告は、CampusDownにあります。

出典

1. 記事によれば、ドナルド・トランプ米国大統領は2025年の就任と同時に国家エネルギー非常事態を宣言し、石油と天然ガスの掘削を全面的に拡大する意思を明らかにした。「私たちの足もとの液体の金（石油）が米国を再び豊かにする」という発言とともに、戦略備蓄油を再充填しエネルギーを世界へ輸出する計画が公開され、米国中心のエネルギー覇権戦略が再び本格化している。トランプのこうした措置は実際の市場にすばやく反映された。グローバル需要の萎縮の可能性が提起され、原油価格はすばやく下がった。ブレントとWTIはそれぞれ下落基調を示し、天然ガス価格も下りに転じた。米国エネルギー情報局（EIA）の資料によれば、米国の原油生産は2026年まで持続的な増加が予想され、これに伴い国際原油価格はバレルあたり平均66ドル程度へ下落する可能性が大きい。こうした供給拡大はグローバルなエネルギー価格の下向安定化を導き、精製業界の収益性改善の要因として働きうるが、同時に高為替、保護貿易主義の強化、地政学リスクなどの要因は依然として市場の不確実性を大きくしている。また、トランプ大統領が関税政策を公式化すると、市場は大きく揺れた。保護貿易主義への懸念が再び頭を抬げると、投資心理は急激に凍り、ナスダックは技術株を中心に下落基調を示した。海外売上の比重が高い大型IT企業たちが直撃を受けた。原油価格も例外ではなかった。グローバル需要の萎縮の可能性が提起され、原油価格はすばやく下がった。こうした流れのなかで注目すべきなのは、トランプ政権の規制緩和と減税政策が米国技術株に流入する資本を増やし、ナスダックの回復基調を牽引している点である。イーストソフトとセルバスAIは、それぞれセキュリティと人工知能の分野で競争力を備えた企業で、デジタル転換とAI需要の拡大による中長期の成長が期待される。LGエネルギーソリューションは、電気自動車およびエネルギー貯蔵装置の需要増加に合わせて米国内の輸出機会を確保しうる代表的な二次電池企業である。これと関連して、トランプ政権のエネルギー政策が韓国のエネルギー産業と主要企業にどのような影響を与えるかを中心に分析しようとする。天然ガス、原油の輸入構造に直結した企業たちの株価と収益性、費用構造の変化に注目し、関連企業五つの財務諸表を通じて影響を定量的に分析する。抜粋では三件の企業事例が埋まっており、埋まっていない二つはあわせて、ナスダック指数の技術株中心の流れがこうした政策変化とどのような連動を見せるか、トランプ政権の規制緩和と減税の基調がグローバルな資本の流れにどのような変化をもたらすかも、ともに見て、企業を選定したうえで分析しようとする。①マクロ経済分析。原油の日足チャートを見ると、最近の急激な下落基調が目立つ。トランプ大統領が関税政策を宣言したあと、市場はすばやく反応し、原油を含む主要なエネルギー源の価格がともに下落した。エネルギー独立を掲げた掘削拡大政策と、グローバル交易の縮小への懸念が同時に働き、需要と供給の両側から原油価格に下向きの圧力がかかったように見える。第12章で学んだように、産業分析の核心は、マクロ経済環境が産業別の収益性にどのような影響を与えるかを把握することである。原油価格はエネルギー産業だけでなく、製造、運送、消費財などさまざまな分野の費用構造に直結する。一般に原油価格が下落すれば生産費用が減り、企業の収益性が改善しうる。だが今回のように地政学的な緊張と貿易の萎縮が噛み合った状況では、需要の鈍化をより大きな問題と見ることができる。産業は景気の流れに応じて反応の速さと敏感さが違う。講義案で区分した「景気敏感型産業」は、原材料価格、消費支出、投資心理に大きく影響を受ける産業群で、精製、化学、機械、半導体などがこれに該当する。現在の原油下落はこうした産業に短期的には好材料でありうるが、関税強化によるグローバル消費の萎縮が本格化すれば、全体的な売上減少につながる可能性もある。つまり、費用減少の効果より需要鈍化の衝撃のほうが大きいありうる、という意味である。また第12章で言及された「セクター循環」の概念は、現在の状況を解釈するうえで重要な手がかりになる。市場がリスクを避けようとする局面に入れば、エネルギーや資本財よりも公益、医療、必須消費財のような防御的な産業へ投資資金が移動する。原油下落と同じ時期に関連株式たちが不振な理由を説明する。原油需要が減少すれば精製マージンが減り、関連企業の収益性も圧迫を受ける。技術的な観点から見ると、今回の下落は単なる調整ではなく、支持線の崩壊に伴う趨勢転換の性格を持つ。第12章の補足講義案で説明された技術分析の理論によれば、支持線は下落圧力に抗して買いが入る重要な区間である。この線が折れれば下落趨勢が本格化する可能性が大きく、実際、現在の原油価格は急激な落幅のあと、新しい下端を探索する過程にある。しかし最近になって一定の価格帯で二度の反発が試みられ、ダブルボトム、あるいはよく言う双底パターンが形成される可能性も開いている。こうしたパターンは、下落趨勢が止まり反転信号として働きうる代表的な反転パターンで、投資家たちの買い心理が一定の価格帯で再び作動していることを意味する。1）マクロ経済分析、次に。天然ガスも原油と同様に大きな幅の下落基調を示している。トランプ大統領のエネルギー政策の方向と噛み合って生じた現象で、米国内の天然ガス掘削の拡大と輸出の増加が市場に供給過剰の懸念をもたらした結果である。こうした動きは、第12章で扱った産業分析の基本原則、すなわちマクロ経済環境が産業成果に決定的な影響を与えるという点と正確に一致する。産業分析の理論では、供給ショックや政策変化が産業の収益性と株価に重大な影響を与えうると見る。実際、トランプ政権はシェールガス中心の資源拡大政策を通じて米国のエネルギー独立を図ろうとしており、私の考えでは短期的に天然ガス価格を下向きに圧迫する要因として働いている。同時に保護貿易主義と関連する政策たちは、グローバルなエネルギー需要の減少への懸念を育て、需要ショックまで重なった状況である。上の内容のように、天然ガス価格が急落しているのは単なる市場変動ではなく、政策によって誘導された産業構造の変化の反映だといえる、と書き手は考える。なぜなら天然ガスは発電、化学、水素生産などいくつかの産業の原材料として活用されるため、価格変動がすぐに産業全体の収益性と費用構造に影響するからである。天然ガスベースの発電比重が高い企業や、LNG輸入に依存する韓国企業たちには、トランプ政策の変化が短期の機会であり長期のリスクとして働きうる。技術分析の観点から見ると、現在の天然ガスはフィボナッチ戻りの基準線の近くで支持を試みる様子である。主要な下落区間を基準に38.2パーセント、50パーセント、61.8パーセントの戻り位置がそれぞれの売り物帯と重なり、技術的な反発の可能性を示唆する。現在の価格はフィボナッチの核となる支持ラインの一つに近接しており、買いの流入の有無に応じて短期の方向が決まりうる。またRSI指標も30以下に入った状態で、市場は売られすぎ区間に見える。技術的に反発の可能性が大きくなっていることを暗示する信号で、投資家たちが短期の底値入りを狙う地点になりうる。3）その他の主要項目（ゴールド、ナスダック）。①ゴールド。最近、金の価格は1年近い上昇ラリーを続けてきたあと、最近になって調整局面に入った様子である。金がラリーを付けるという記事を多く見たが、トランプの関税政策、地政学的な不安、インフレーションの不確実性などさまざまなリスク要因に伴う安全資産選好現象が価格を押し上げた結果である。インベスティング・ドットコムによれば、米国のエネルギー政策の変化とグローバルな緊張の高まりが噛み合うなか、金は市場の不安心理を吸収してきたという。②ナスダック。一方、ナスダック指数は比較的速い回復基調を示している。トランプの関税政策発表で一時的に技術株が打撃を受けたが、AI、半導体、クラウドなど核となる成長産業群に対する期待は依然として強い。最近、金利据え置きの可能性と消費指標の改善など、一部の前向きなマクロ指標が投資心理を支えていた。底値買いが流入し、指数は回復の流れに乗っている。ナスダックは過去にも金利、地政学的な衝撃に敏感に反応したあとすばやく回復する傾向があり、今回も反発の弾力が持続しうるかどうかが注目される。ただし上昇の弾力は、企業の実績と今後の政策の方向に応じて制限される余地もある。教科書第12章の補足講義で言及された主要な技術分析の理論とかなりよく合う流れを示している。まず、過去の主要な支持線を離れして急激な下落基調を示したという点は、支持線崩壊後の趨勢転換の可能性という理論と正確に符合する。講義案では、支持線とは売り圧力を防ぐ最後の買い勢力の防御線だと説明し、この線が折れる場合、通常は下落趨勢が本格化するとした。実際、ナスダックは支持線を割ったあと短期的に急落し、下落幅も大きかった。しかし以後形成された流れを見ると、双底（ダブルボトム）パターンの可能性が目立つ。教科書のパターン分析のパートでは、双底を代表的な反転パターンとして紹介し、下落が止まり反発の転換点になりうると説明する。二番目の底での反発基調が強いほど信頼度は高まり、投資家たちが同じ地点で再び買いの意思を示した、と解釈できる。いまのナスダックの流れもこの条件に合う。1）イーストソフト。最近数年、売上増加にもかかわらず継続的な営業損失を記録した。2024年の売上高は前年比約11パーセント増加した1028億ウォンを達成したが、営業損失は135億ウォンに拡大したことが確認される。人件費、研究開発費、広告宣伝費など販売費および一般管理費の増加に伴うものである。人件費は2023年対比で小幅に減少したが、販売費および一般管理費全体は増加し、営業利益に否定的な影響を与えた。財務状態を見ると、2024年末基準で総資産は約1991億ウォンに増加し、負債比率は約39.37パーセントで安定的な水準を維持している。また、現金および現金性資産は427億ウォンで、短期的な流動性には問題がないように見えた。こうした財務的特性は、イーストソフトが現在収益性の面では挑戦を受けているが、安定的な財務構造と持続的な売上成長により長期的な成長可能性を保有している、ということである。人工知能およびセキュリティソフトウェアの分野での技術力と市場需要の増加を考慮すると、今後の収益性改善が期待される、と思われた。イーストソフトは4月初めの長大な陽線で急騰したあと一定期間の調整を経て、4月16日基準で双底パターンが完成し、移動平均線の収束区間で再び反発を試みる様子を示した。私は4月16日に買った。授業時間に学んだ第12章補足——技術分析の反転パターンの条件と移動平均線分析を実際に適用した判断だった。双底（ダブルボトム）は3月末に形成された一次の底と4月初めの二次の底のあいだで支持線が明確に維持され、二次の底以後のローソクは出来高が増加し強い陽線を示した。講義案の、「双底のあとネックライン突破時に買い有効」という理論と合う。また5日線と20日線が収束中だった時点に株価が陽線で上方突破を試み、上昇転換の可能性を示した点も買いの根拠だった。したがって4月16日は技術的に十分な確信を持った買いの時点だった。その4月と5月の年は、売買の記述では名指されておらず、2）LGエネルギーソリューション。LGエネルギーソリューションは2024年基準で売上25兆6000億ウォン、営業利益5754億ウォンを記録し、外形成長には成功したが、収益性の面ではやや萎縮した様子を示した。しかし2025年1四半期には再び営業利益3747億ウォンを回復し反発した。いちばん大きな特徴は、北米市場をターゲットにした工場設立と、米国IRA（インフレーション削減法）の恩恵を通じて実質的な税制減免と原価削減が可能だという点である。第14章で学んだ「財務比率分析」の観点から見ると、LGエネルギーソリューションは短期的にはROE（自己資本利益率）がやや下がったが、総資産回転率と資産効率性の面では依然として高い水準を維持しており、企業の基本体力は健在だといえる。財務レバレッジ効果なしでも資産を通じて創出される収益が堅調だという点は、ROA（総資産利益率）分析を通じて確認できる。また利益の質の面でも、反復的な前方産業（電気自動車・ESS）の需要が持続しているため、単発の利益ではなく構造的な収益性につながる可能性が高い。LGエネルギーソリューション（373220）は4月中旬当時、技術的に主要な支持線（約35万ウォン付近）を受ける形を示した。当該の価格帯は過去の底値であり需給が流入した区間で、一次の反発位置と解釈され、実際の買い当時の価格は約35万1000ウォンだった。授業時間に学んだように、第12章補足——技術分析では、主要な支持線付近で下落趨勢が止まり上ヒゲを減らし始めると、技術的な反発の可能性が高まる局面と見る、と学んだ。まさにこの理由のために私は4月16日、技術的な反発を狙って買いに入った。私の戦略は、短い反発区間で3〜5パーセント前後の収益を実現して抜ける短期対応戦略だった。しかし予想とは違い、株価はすぐに反発できず、下端の支持線を離脱して下落基調に転じ、私は「含み損」の状態になった。売りは反発ではなく5月27日、ポートフォリオ全体を整理する時点で、損切りを受け入れたうえで全量売却した。3）セルバスAI。セルバスAIは人工知能ベースのソリューションを開発する企業で、主力分野は医療AI、音声認識、チャットボットなどである。この会社の財務構造は一言で「成長性はあるが収益性は低い」と要約される。私が調べた結果では、2023年基準の売上は570億ウォン台で、営業利益は小幅な黒字を記録したが、当期純利益は依然として赤字状態だった。この点は第14章の「利益の質」の概念と接している。報告された利益が維持可能な水準かを判断する指標で、セルバスAIは反復的な製品販売よりもプロジェクト性の収益が多く、R&D比重が高いため、当分は利益の質が不安定なほうだといえる。セルバスAIのキャッシュフローをよりよく調べてみたところ、営業活動キャッシュフローはプラスに転じており、実際の利益よりも現金創出能力で改善の流れが感知される、という意味である。第14章で言及された「キャッシュフロー計算書分析」の観点では、会計上の利益より実質的なキャッシュフローのほうが企業の持続可能性をよりよく反映すると見るが、上記のような側面から、セルバスAIはR&D中心の企業が経験する一時的な赤字の構造的リスクを緩和しうる、という解釈が可能である。このページは、2025年の非常事態と関税措置、引かれたとおりの2026年までとバレル約66ドルのEIA見通し、置かれたとおりの2023年、2024年、2025年1四半期の企業数字にとどまり、

最終更新: 2026年11月14日