حالة طوارئ للطاقة في 2025، ونظرة إدارة معلومات الطاقة نحو 2026، وما يُؤخذ هبوط النفط على أنه يعني

بحسب مقال تستشهد به المقالة، أعلن دونالد ترامب، عند توليه الرئاسة الأمريكية في 2025، حالة طوارئ وطنية للطاقة، وأوضح إرادة توسيع حفر النفط والغاز الطبيعي على نطاق شامل. ومع عبارة أن الذهب السائل تحت أقدامنا — النفط — سيجعل أمريكا ثرية من جديد، أُعلنت خطة لإعادة ملء الاحتياطي البترولي الاستراتيجي وتصدير الطاقة إلى العالم. وانعكست هذه التدابير بسرعة في السوق. وهبط برنت وغرب تكساس كلٌّ، وتحول سعر الغاز الطبيعي أيضًا إلى الهبوط. وتُوضَع مادة إدارة معلومات الطاقة، كما استُشهد بها، متوقعة أن يستمر إنتاج الخام الأمريكي في الازدياد حتى 2026، وأن من المرجح أن تهبط أسعار النفط الدولية إلى مستوى حول متوسط 66 دولارًا للبرميل. ويمكن لتوسيع العرض أن يستحث استقرارًا نزوليًا لأسعار الطاقة العالمية وأن يساعد ربحية التكرير، لكن سعر صرف مرتفعًا وحمائية أقوى ومخاطر جيوسياسية ما تزال ترفع عدم اليقين. وإذ صيغت سياسة تعريفات رسميًا، تجمد شعور الاستثمار تجمدًا حادًا، وهبط ناسداك متمحورًا على أسهم التقنية؛ وتلقت شركات تكنولوجيا معلومات كبيرة ذات حصة مبيعات خارجية عالية ضربة مباشرة، ونزلت أسعار النفط أيضًا بسرعة إذ أُثير انكماش في الطلب العالمي. وفي هذا التدفق، يزيد إلغاء القيود وخفض الضرائب رأس المال المتدفق إلى أسهم التقنية الأمريكية ويقود تعافي ناسداك.

وعلى مخطط يومي للخام يتبين هبوط حاد أخير. ويبدو أن سياسة توسيع حفر تقدّم استقلال الطاقة، وقلقًا من انكماش التجارة العالمية، قد وضعا ضغطًا نزوليًا على النفط من الجانبين. وعامة يمكن لهبوط الخام أن يقلل تكاليف الإنتاج ويحسّن الربحية، لكن حين يتداخل توتر جيوسياسي وانكماش للتجارة قد يكون تباطؤ الطلب المشكلة الأكبر. ويمكن لصناعات دورية مثل التكرير والكيماويات والآلات وأشباه الموصلات أن تجد نفطًا أرخص فائدة قصيرة، لكن إذا انكمش الاستهلاك من تعريفات أقوى قد تهبط المبيعات إجمالًا. وحين يتجنب السوق المخاطر تنتقل الأموال نحو المرافق والرعاية الصحية والسلع الأساسية، مما يساعد على تفسير ضعف الأسهم المتعلقة حتى مع هبوط النفط. وتقنيًا للهبوط طابع تغير اتجاه بعد كسر دعم؛ وبعد هبوط حاد تبحث الأسعار عن طرف أدنى جديد، وإن ارتدادًا جُرِّب مرتين عند نطاق يترك قاعًا مزدوجًا ممكنًا مفتوحًا. وقد هبط الغاز الطبيعي أيضًا هبوطًا حادًا، مع قلق فائض عرض من حفر وصادرات أمريكية موسَّعة، ومع صدمة طلب من الحمائية متراكبة. وارتدادات فيبوناتشي 38.2 و50 و61.8 في المئة، ومؤشر قوة نسبية دون 30، توحي بارتداد تقني ممكن. والذهب، بعد ارتفاع دام قرابة سنة، دخل تصحيحًا؛ ويُستشهَد بإنفستينغ دوت كوم على الذهب ممتصًا شعورًا مضطربًا إذ تغيرت سياسة الطاقة الأمريكية وارتفع التوتر العالمي. وناسداك، بعد ضربة مؤقتة لأسهم التقنية، يتعافى بسرعة نسبية، مع توقعات للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والسحابة ما تزال قوية، ومع إمكان إبقاء للفائدة ومؤشرات استهلاك محسنة كانت قد دعمت الشعور؛ وبعد كسر الدعم والهبوط الحاد يبرز قاع مزدوج ممكن.

ثلاث شركات كورية، كما تضع أرقام 2023 إلى أوائل 2025 وصفقة منتصف أبريل

إنها ستحلل القوائم المالية لخمس شركات متعلقة؛ ولا تُملأ في المقتطف إلا ثلاث حالات، ولا تُضاف الأخريات هنا. وإيستسوفت، كما يسمي الحساب المالي الشركة، سجلت خسارة تشغيل مستمرة حتى مع ارتفاع المبيعات. وفي 2024 بلغت المبيعات 102.8 مليار وون، أعلى بنحو 11 في المئة من السنة السابقة، لكن خسارة التشغيل اتسعت إلى 13.5 مليار وون، إذ ارتفعت مصروفات البيع والإدارة. وانخفضت تكاليف العمل قليلًا مقارنة بـ2023، لكن المصروفات إجمالًا كان لها أثر سلبي في ربح التشغيل. واعتبارًا من نهاية 2024 كان إجمالي الأصول نحو 199.1 مليار وون، ونسبة الدين نحو 39.37 في المئة، والنقد 42.7 مليار وون، فبدت السيولة القصيرة سليمة. والشركة تُتحدَّى في الربحية، لكن تحمل إمكان نمو طويل الأمد على بنية مستقرة ومبيعات مستمرة وطلب في برمجيات الذكاء الاصطناعي والأمن. وبعد ارتفاع حاد أوائل أبريل وتصحيح، اعتبارًا من 16 أبريل كان قاع مزدوج يكتمل وتتقارب المتوسطات المتحركة؛ واشترى الكاتب ذلك اليوم، مع ارتفاع الحجم بعد قاع ثانٍ وتقارب خط 5 أيام وخط 20 يومًا. وسنة ذلك أبريل لا تُسمَّى في فقرة التداول، ولا تُضاف.

وإل جي للطاقة والحلول، في 2024، سجلت مبيعات 25.6 تريليون وون وربح تشغيل 575.4 مليار وون، نامية خارجيًا لكن تبدو منقبضة بعض الشيء في الربحية؛ وفي الربع الأول من 2025 تعافى ربح التشغيل إلى 374.7 مليار وون. ومصانع مستهدفة أمريكا الشمالية، ومنافع بموجب قانون خفض التضخم الأمريكي، تجعل إعفاءً ضريبيًا فعليًا وخفضًا للتكاليف ممكنين. وقد هبط العائد على حقوق الملكية بعض الشيء في الأجل القصير، لكن دوران الأصول والكفاءة ما يزالان يمسكان مستوى عاليًا، وتبقى الأرباح من الأصول صلبة حتى بغير رافعة. وطلب متكرر في المركبات الكهربائية ونظم تخزين الطاقة يجعل الربحية البنيوية أرجح من ربح لمرة واحدة. وفي منتصف أبريل بدا السهم، بالرمز 373220، يمسك دعمًا حول 350 ألف وون؛ واشترى الكاتب في 16 أبريل عند نحو 351 ألف وون، مصوبًا إلى ارتداد قصير نحو 3 إلى 5 في المئة. ولم يرتد السهم، وكسر الدعم، وبُيع عند خسارة في 27 مايو حين صُفِّيت المحفظة كلها. وسيلفاس إيه آي تطوّر ذكاءً اصطناعيًا طبيًا وتعرفًا على الكلام وروبوتات محادثة. واعتبارًا من 2023 كانت المبيعات في نطاق 57 مليار وون، وربح التشغيل فائضًا طفيفًا، وصافي الدخل ما يزال في العجز. وإيراد من نوع المشاريع وحصة عالية من البحث والتطوير يتركان جودة الأرباح غير مستقرة في الوقت الحاضر، وإن تدفق نقد التشغيل يتحول إلى الإيجاب، مما يمكن أن ييسر الخطر البنيوي لعجز مؤقت عند شركة متمركزة على البحث. وتقرير كوري أوفى في الأرض نفسها موجود على CampusDown.

المصادر

1. بحسب مقال، أعلن دونالد ترامب، عند توليه الرئاسة الأمريكية في 2025، حالة طوارئ وطنية للطاقة، وأوضح إرادة توسيع حفر النفط والغاز الطبيعي على نطاق شامل. ومع عبارة أن «الذهب السائل تحت أقدامنا (النفط) سيجعل أمريكا ثرية من جديد»، أُعلنت خطة لإعادة ملء الاحتياطي البترولي الاستراتيجي وتصدير الطاقة إلى العالم، واستُؤنفت استراتيجية هيمنة طاقة متمركزة على أمريكا جدًا. وانعكست هذه التدابير بسرعة في السوق الفعلية. وأُثير إمكان انكماش الطلب العالمي، ونزلت أسعار النفط بسرعة. وأظهر برنت وغرب تكساس كلٌّ اتجاهًا هابطًا، وتحول سعر الغاز الطبيعي أيضًا إلى الهبوط. وبحسب مادة من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، يُتوقَّع أن يستمر إنتاج الخام الأمريكي في الازدياد حتى 2026، وعليه من المرجح أن تهبط أسعار النفط الدولية إلى مستوى حول متوسط 66 دولارًا للبرميل. ويمكن لتوسيع العرض هذا أن يستحث استقرارًا نزوليًا لأسعار الطاقة العالمية وأن يعمل عاملًا يحسّن ربحية صناعة التكرير، لكن في الوقت نفسه عوامل مثل سعر صرف مرتفع، وتعزيز للحمائية، ومخاطر جيوسياسية ما تزال ترفع عدم يقين السوق. وأيضًا، إذ صاغ الرئيس ترامب سياسة تعريفات رسميًا، تمايل السوق تمايلًا كبيرًا. وإذ رفع القلق من الحمائية رأسه من جديد، تجمد شعور الاستثمار تجمدًا حادًا، وأظهر ناسداك اتجاهًا هابطًا متمحورًا على أسهم التقنية. وتلقت شركات تكنولوجيا معلومات كبيرة ذات حصة مبيعات خارجية عالية ضربة مباشرة. ولم يكن سعر الخام استثناء. وإذ أُثير إمكان انكماش الطلب العالمي، نزلت أسعار النفط بسرعة. وفي هذا التدفق ما ينبغي الانتباه إليه هو أن سياسة إلغاء القيود وخفض الضرائب لدى إدارة ترامب تزيد رأس المال المتدفق إلى أسهم التقنية الأمريكية وتقود اتجاه تعافٍ في ناسداك. وإيستسوفت وسيلفاس إيه آي شركتان مجهزتان بقدرة تنافسية في حقلي الأمن والذكاء الاصطناعي على التوالي، ويُتوقَّع نمو متوسط إلى طويل الأمد من اتساع التحول الرقمي والطلب على الذكاء الاصطناعي. وإل جي للطاقة والحلول شركة بطاريات ثانوية تمثيلية يمكن أن تؤمن فرص تصدير داخل الولايات المتحدة، مواكبة ارتفاعًا في الطلب على المركبات الكهربائية وأجهزة تخزين الطاقة. وفي هذا الصلة يُقصَد تحليل بتركيز على أي أثر سيكون لسياسة الطاقة لدى إدارة ترامب في صناعة الطاقة الكورية والشركات الرئيسة. ويُدفَع الانتباه إلى تغيرات في أسعار الأسهم والربحية وبنية التكلفة لدى شركات مرتبطة مباشرة ببنية استيراد الغاز الطبيعي والخام، ويُحلَّل الأثر كميًا عبر القوائم المالية لخمس شركات متعلقة. وفي المقتطف تُملأ ثلاث حالات شركات، ولا تُضاف هنا الاثنتان غير المملوءتين. وإضافة إلى ذلك، كيف يظهر تدفق مؤشر ناسداك المتمحور على أسهم التقنية ارتباطًا بهذا التغير في السياسة، وأي تغير ستجلبه وقفة إلغاء القيود وخفض الضرائب لدى إدارة ترامب إلى تدفقات رأس المال العالمية، يُنظَر فيهما أيضًا معًا، وتُختار شركات ثم تُحلَّل. ① تحليل اقتصادي كلي. وبالنظر إلى مخطط يومي للنفط الخام، يتبين اتجاه هابط حاد أخير. وبعد أن أعلن الرئيس ترامب سياسة تعريفات، رد السوق بسرعة، وهبطت أسعار مصادر طاقة رئيسة بما فيها الخام معًا. وإذ عملت سياسة توسيع حفر تقدّم استقلال الطاقة وقلق من انكماش التجارة العالمية في الوقت نفسه، يبدو أن ضغطًا نزوليًا على أسعار النفط طُبِّق من جانبي الطلب والعرض. وكما في الفصل 12، لبّ التحليل الصناعي هو إدراك كيف تعطي البيئة الاقتصادية الكلية أي أثر للربحية بحسب الصناعة. وسعر الخام مرتبط مباشرة لا بصناعة الطاقة فحسب بل أيضًا ببنية تكلفة حقول شتى مثل التصنيع والنقل والسلع الاستهلاكية. وعامة حين يهبط سعر الخام تنكمش تكاليف الإنتاج ويمكن أن تتحسن ربحية مؤسسة. لكن في وضع كهذه المرة، حيث يتداخل توتر جيوسياسي وانكماش للتجارة، يمكن أن يُرى تباطؤ الطلب المشكلة الأكبر. وتختلف الصناعات في سرعة الرد والحساسية بحسب تدفق دورة الأعمال. و«الصناعات الدورية» المميزة في ملاحظات المحاضرة مجموعة صناعية تتأثر كثيرًا بأسعار المواد الخام وإنفاق المستهلكين وشعور الاستثمار، ويقابل هذا التكرير والكيماويات والآلات وأشباه الموصلات وما شابه. ويمكن للهبوط الحاضر في أسعار النفط في الأجل القصير أن يكون حدثًا مواتيًا لهذه الصناعات، لكن إذا انطلق انكماش استهلاك عالمي بسبب تعزيز التعريفات انطلاقًا جادًا، ثمة أيضًا إمكان أن يؤدي إلى انخفاض إجمالي في المبيعات. وبعبارة أخرى يعني أن صدمة تباطؤ الطلب يمكن أن تكون أكبر من أثر انخفاض في التكاليف. وأيضًا يصير مفهوم «دورة القطاعات» المذكور في الفصل 12 دليلًا مهمًا في تفسير الوضع الحاضر. وحين يدخل السوق طور محاولة تجنب المخاطر، تنتقل أموال الاستثمار إلى صناعات دفاعية مثل المرافق والرعاية الصحية وسلع المستهلك الأساسية بدل الطاقة أو السلع الرأسمالية. وهو يفسر سبب ضعف الأسهم المتعلقة في الوقت نفسه مع هبوط أسعار النفط. وحين ينخفض الطلب على الخام تنكمش هوامش التكرير، وتأتي ربحية الشركات المتعلقة أيضًا تحت ضغط. وبالنظر من وجهة تقنية، لهذا الهبوط طابع تغير اتجاه تابع لانهيار خط دعم، لا تصحيح مجرد. وبحسب نظرية التحليل التقني المشروحة في ملاحظات المحاضرة التكميلية للفصل 12، خط الدعم فترة مهمة يدخل فيها شعور الشراء ضد الضغط النزولي. فإذا انهار هذا الخط، إمكان أن ينطلق اتجاه هابط جدًا كبير، وفي الواقع أسعار النفط الحاضرة، بعد هبوط حاد، في عملية البحث عن طرف أدنى جديد. لكن أخيرًا، إذ جُرِّب ارتداد مرتين عند نطاق سعري معين، إمكان أن يتشكل نمط قاع مزدوج، أو نمط قاع توأم كما يُسمَّى عادة، مفتوح أيضًا. وهذا النمط نمط انعكاس تمثيلي يمكن أن يعمل إشارة انعكاس مع توقف اتجاه هابط، وهو يعني أن شعور الشراء لدى المستثمرين يعمل من جديد عند نطاق سعري معين. 1) تحليل اقتصادي كلي، ثم. والغاز الطبيعي كذلك، مثل النفط الخام، يظهر اتجاهًا هابطًا بعرض كبير. وهو ظاهرة نشأت متداخلة مع اتجاه سياسة الطاقة لدى الرئيس ترامب، نتيجة توسيع حفر الغاز الطبيعي داخل الولايات المتحدة وارتفاع في الصادرات جلبا قلق فائض العرض إلى السوق. وهذه الحركة تتطابق تمامًا مع المبدأ الأساسي للتحليل الصناعي المعالَج في الفصل 12، أي نقطة أن البيئة الاقتصادية الكلية لها أثر حاسم في أداء الصناعة. وفي نظرية التحليل الصناعي تُرى صدمة عرض أو تغير في السياسة قادرين على إعطاء أثر جدّي لربحية صناعة وأسعار أسهمها. وفي الواقع تحاول إدارة ترامب متابعة استقلال الطاقة الأمريكي عبر سياسة توسيع موارد متمركزة على غاز السجيل، وفي تفكير الكاتب يعمل في الأجل القصير عاملًا يضع ضغطًا نزوليًا على سعر الغاز الطبيعي. وفي الوقت نفسه ترفع سياسات متعلقة بالحمائية القلق من انخفاض في الطلب العالمي على الطاقة، وحتى صدمة طلب في وضع متراكب. وكما في المحتوى أعلاه، أن سعر الغاز الطبيعي يهبط هبوطًا حادًا يمكن أن يقال، يرى الكاتب، إنه ليس تقلب سوق مجردًا بل انعكاس لتغير في البنية الصناعية تستحثه السياسة. وذلك لأن الغاز الطبيعي يُستعمَل مادة خام في صناعات عدة مثل التوليد والكيماويات وإنتاج الهيدروجين، ولذلك يؤثر تغير في السعر فورًا في الربحية وبنية التكلفة عبر الصناعة. وللشركات ذات حصة عالية من التوليد القائم على الغاز الطبيعي، أو الشركات الكورية التي تعتمد على واردات الغاز الطبيعي المسال، يمكن لتغير في سياسة ترامب أن يعمل فرصة قصيرة الأجل وخطرًا طويل الأجل. وبالنظر من وجهة تحليل تقني، للغاز الطبيعي الحاضر مظهر محاولة دعم قرب خط مرجع ارتداد فيبوناتشي. وعلى أساس فترة الهبوط الرئيسة، تتداخل مواضع ارتداد 38.2 في المئة و50 في المئة و61.8 في المئة مع مناطق عرض مقابلة وتوحي بإمكان ارتداد تقني. والسعر الحاضر قريب من أحد خطوط دعم فيبوناتشي الجوهرية، فيمكن أن يُقرَّر الاتجاه القصير بحسب ما إذا تدفق شعور الشراء. وأيضًا مؤشر القوة النسبية في حالة دخول دون 30، ويبدو السوق في فترة بيع مفرط. وهي إشارة توحي بأن إمكان ارتداد تقني ينمو، ويمكن أن تصير نقطة يصوب عندها المستثمرون دخول قاع قصير الأجل. 3) بنود رئيسة أخرى (الذهب، ناسداك). ① الذهب. أخيرًا سعر الذهب، بعد أن واصل موجة صعود ارتفاع قرابة سنة، له مظهر دخول طور تصحيح أخيرًا. ورأى الكاتب مقالات كثيرة أن الذهب كان يصنع موجة صعود، وهي نتيجة تفضيل أصل آمن تابع لعوامل مخاطر شتى مثل سياسة تعريفات ترامب والقلق الجيوسياسي وعدم يقين التضخم سحبت السعر إلى الأعلى. وبحسب إنفستينغ دوت كوم، إذ تداخل تغير في سياسة الطاقة الأمريكية وارتفاع في التوتر العالمي، كان الذهب يمتص شعور السوق المضطرب. ② ناسداك. وفي الأثناء يظهر مؤشر ناسداك اتجاه تعافٍ سريع نسبيًا. وأُصيبت أسهم التقنية مؤقتًا بإعلان سياسة تعريفات ترامب، لكن التوقعات لمجموعات صناعات نمو جوهرية مثل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والسحابة ما تزال قوية. وأخيرًا كانت إمكان إبقاء لسعر الفائدة وتحسن في مؤشرات الاستهلاك، بين بعض مؤشرات كلية إيجابية، تدعم شعور الاستثمار. وتدفق شعور الشراء عند القاع، والمؤشر يركب تدفق تعافٍ. وقد كان لناسداك في الماضي ميل إلى التعافي بسرعة بعد الرد بحساسية على أسعار الفائدة أو صدمة جيوسياسية، لذا يُراقَب ما إذا كانت مرونة الارتداد يمكن أن تستمر هذه المرة أيضًا. لكن ثمة أيضًا مجال لأن تُحدَّ مرونة الارتفاع بحسب نتائج الشركات واتجاه السياسة أمامها. وهو يظهر تدفقًا يتطابق حسنًا جدًا مع نظرية التحليل التقني الرئيسة المذكورة في محاضرة الفصل 12 التكميلية. أولًا، نقطة أنه أظهر اتجاهًا هابطًا حادًا إذ غادر خط دعم رئيسًا سابقًا تتطابق تمامًا مع نظرية إمكان تغير اتجاه بعد انهيار خط دعم. وفي ملاحظات المحاضرة يُشرح خط الدعم خطًا دفاعيًا لآخر قوة شراء تصد ضغط البيع، وقيل إنه إذا انهار هذا الخط ينطلق عادة اتجاه هابط جدًا. وفي الواقع هبط ناسداك، بعد كسر خط دعم، هبوطًا حادًا في الأجل القصير، وكان عرض الهبوط كبيرًا أيضًا. لكن بالنظر إلى التدفق المتشكل بعد ذلك، إمكان نمط قاع مزدوج بارز. وفي جزء تحليل الأنماط في الكتاب يُقدَّم قاع مزدوج نمط انعكاس تمثيليًا، ويُشرح أن اتجاهًا هابطًا يمكن أن يتوقف ويمكن أن يصير نقطة تحول لارتداد. وكلما كان اتجاه الارتداد عند القاع الثاني أقوى ارتفع الثقة، ويمكن تفسير أن المستثمرين أظهروا من جديد إرادة شراء عند النقطة نفسها. وتدفق ناسداك الحاضر يلائم هذا الشرط أيضًا. 1) إيستسوفت. وفي السنوات الأخيرة، رغم زيادة في المبيعات، سُجلت خسارة تشغيل مستمرة. وبلغت مبيعات 2024 102.8 مليار وون، زيادة نحو 11 في المئة مقارنة بالسنة السابقة، لكن خسارة التشغيل مؤكد أنها اتسعت إلى 13.5 مليار وون. وهي بسبب زيادة في مصروفات البيع والإدارة مثل تكاليف العمل وتكاليف البحث والتطوير وتكاليف الإعلان والترويج. وانخفضت تكاليف العمل قليلًا مقارنة بـ2023، لكن مصروفات البيع والإدارة إجمالًا ازدادت وكان لها أثر سلبي في ربح التشغيل. وبالنظر إلى الوضع المالي، اعتبارًا من نهاية 2024 ازداد إجمالي الأصول إلى نحو 199.1 مليار وون، ونسبة الدين تحافظ على مستوى مستقر نحو 39.37 في المئة. وأيضًا كان النقد وما في حكمه 42.7 مليار وون، وبدا أنه لا مشكلة في السيولة القصيرة. وهذه السمات المالية تعني أن إيستسوفت تُتحدَّى في الحاضر على جانب الربحية، لكن تحمل إمكان نمو طويل الأمد بسبب بنية مالية مستقرة ونمو مبيعات مستمر. وإذ يُراعى القوة التقنية في حقلي الذكاء الاصطناعي وبرمجيات الأمن وزيادة في طلب السوق، ظُنّ أن تحسنًا في الربحية أمامها متوقع. وبعد ارتفاع حاد على شمعة بيضاء طويلة أوائل أبريل، وبعد المرور بفترة تصحيح، اعتبارًا من 16 أبريل كان نمط قاع مزدوج يكتمل، وأُظهر مظهر محاولة ارتداد من جديد في فترة تقارب متوسطات متحركة. واشترى الكاتب في 16 أبريل. وكان حكمًا طبّق فعلًا شروط نمط الانعكاس في التحليل التقني وتحليل متوسط متحرك تُعلِّما في الصف، الفصل 12 التكميلي. وفي القاع المزدوج حُفظ خط دعم بوضوح بين قاع أول تشكل في أواخر مارس وقاع ثانٍ أوائل أبريل، وأظهرت الشموع بعد القاع الثاني حجمًا يزداد وشمعة بيضاء قوية. وهو يلائم النظرية في ملاحظات المحاضرة أن «شراءً صالح عند كسر خط العنق بعد قاع مزدوج.» وأيضًا، عند نقطة كان فيها خط 5 أيام وخط 20 يومًا يتقاربان، حاول سعر السهم كسرًا صاعدًا بخط أبيض وأظهر إمكان تحول إلى ارتفاع، وكان هذا أيضًا أساسًا للشراء. ولذلك كان 16 أبريل نقطة شراء بثقة تقنية كافية. وسنة ذلك أبريل ومايو لا تُسمَّى في فقرة التداول، ولا تُضاف هنا. 2) إل جي للطاقة والحلول. وإل جي للطاقة والحلول، اعتبارًا من 2024، سجلت مبيعات 25.6 تريليون وون وربح تشغيل 575.4 مليار وون، ونجحت في النمو الخارجي، لكن على جانب الربحية أظهرت مظهرًا منقبضًا بعض الشيء. لكن في الربع الأول من 2025 تعافت من جديد، بربح تشغيل 374.7 مليار وون، وارتدت. وأكبر سمة هي نقطة أنه، عبر إقامة مصانع مستهدفة سوق أمريكا الشمالية ومنافع قانون خفض التضخم الأمريكي، يمكن تخفيض ضريبي فعلي وخفض للتكاليف. وبالنظر من وجهة «تحليل النسب المالية» المتعلَّم في الفصل 14، لإل جي للطاقة والحلول في الأجل القصير عائد على حقوق الملكية هبط بعض الشيء، لكن على جانب دوران إجمالي الأصول وكفاءة الأصول ما تزال تحافظ على مستوى عالٍ، فيمكن القول إن القوة البدنية الأساسية للشركة سليمة. ونقطة أن أرباحًا تُخلَق عبر الأصول، حتى بغير أثر رافعة مالية، صلبة يمكن تأكيدها عبر تحليل العائد على الأصول. وأيضًا، على جانب جودة الأرباح، لأن طلبًا متكررًا في الصناعات الأمامية (المركبات الكهربائية وتخزين الطاقة) مستمر، إمكان أنه سيؤدي لا إلى ربح لمرة واحدة بل إلى ربحية بنيوية عالٍ. وإل جي للطاقة والحلول (373220)، في منتصف أبريل في ذلك الحين، أظهرت شكل تلقي خط دعم رئيس (حول نحو 350 ألف وون) تقنيًا. وكان ذلك النطاق السعري قاعًا سابقًا وفترة تدفق فيها الطلب، وفُسِّر موضع ارتداد أول، وكان السعر عند وقت الشراء الفعلي نحو 351 ألف وون. وكما تُعلِّم في الصف، في الفصل 12 التكميلي — التحليل التقني، تُعلِّم أنه حين يتوقف اتجاه هابط قرب خط دعم رئيس وتبدأ الذيول العليا في الانكماش، يُرى طورًا ترتفع فيه إمكان ارتداد تقني. ولهذا السبب تمامًا دخل الكاتب، في 16 أبريل، شراءً مصوبًا إلى ارتداد تقني. وكانت استراتيجية الكاتب استراتيجية رد قصيرة الأجل بتحقيق ربح نحو 3 إلى 5 في المئة في فترة ارتداد قصيرة والخروج. لكن خلافًا للتوقع لم يرتد سعر السهم فورًا، وغادر خط الدعم الأدنى وتحول إلى اتجاه هابط، وصار الكاتب في حالة «عالق». ولم يكن البيع ارتدادًا بل في 27 مايو، عند نقطة تصفية المحفظة كلها، بعد أخذ وقف خسارة، في بيع كامل. 3) سيلفاس إيه آي. وسيلفاس إيه آي شركة تطوّر حلولًا قائمة على الذكاء الاصطناعي، وحقولها الرئيسة الذكاء الاصطناعي الطبي والتعرف على الكلام وروبوتات المحادثة وما شابه. وتُلخَّص البنية المالية لهذه الشركة بكلمة «ثمة نمو، لكن الربحية منخفضة.» وكنتيجة حققها الكاتب، اعتبارًا من 2023 كانت المبيعات في نطاق 57 مليار وون، وسجل ربح التشغيل فائضًا طفيفًا، لكن صافي دخل الفترة كان ما يزال في حالة عجز. وهذه النقطة على اتصال بمفهوم «جودة الأرباح» في الفصل 14. وعلى مؤشر الحكم ما إذا كان الربح المبلَّغ عند مستوى يمكن إبقاؤه، لسيلفاس إيه آي إيراد كثير من نوع المشاريع لا مبيعات منتجات متكررة، ولأن حصة البحث والتطوير عالية، يمكن في الوقت الحاضر القول إن جودة الأرباح على الجانب غير المستقر. وإذ حقق في التدفق النقدي لسيلفاس إيه آي أبعد، يتحول تدفق نقد نشاط التشغيل إلى الإيجاب، وهو يعني أن تدفقًا محسَّنًا يُحس في القدرة على توليد نقد لا في الربح الفعلي. ومن وجهة «تحليل قائمة التدفق النقدي» المذكورة في الفصل 14، يُرى التدفق النقدي الفعلي عاكسًا استدامة شركة أفضل من ربح محاسبي، ومن جانب كالذي أعلاه تفسير ممكن أن سيلفاس إيه آي يمكن أن تخفف الخطر البنيوي لعجز مؤقت تخضع له شركة متمركزة على البحث والتطوير.

آخر تحديث: 14 نوفمبر 2026