일반적으로 SML에서 시장 포트폴리오로 사용하는 index 펀드로 코스피, 코스닥, 나스닥 등.

하이브는 기업정보를 보며 인적 자산(아티스트)의 부재, 이슈 등의 위험에 대비하여 게임, 전자상거래, 부동산 등 다양한 업종 특히 게임과 위버스 플랫폼에 투자하고 있는 것으로 보여 KODEX코스닥150레버리지 활용한다고 가정하겠습니다. 이는 삼성자산운용사에서 운용하며 코스닥150지수의 2배를 보여주는 ETF입니다. 따라서 지수가 1% 올랐을 때 2%가 오르게 됩니다.

http://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202311021450590400109121

https://post.naver.com/viewer/postView.naver?volumeNo=33386063&memberNo=39727918&vType=VERTICAL

C. 위험 없는 이자율로 어떤 이자율을 사용하나요?

보통 위험이 가장 적을 것으로 기대되는 한국 국채 수익률을 사용합니다.

하이브의 경우 각 증권사 등에서 투자분석을 위해 사용한 무위험이자율을 발표하는데 하이브의 경우 최근 BTS의 군입대 등으로 2022 1.31%->1.41 상향되었습니다.

https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2022022314271915936

D. 기업의 베타 값은 얼마인가요? 이게 무슨 의미인가요?

1.09 사용. 베타 값은 해당 기업의 리스크, 산업 상황, ESG 등 유불리한 요인을 고려하며, 개별 주식의 수익률과 시장수익률을 회귀분석으로 계산한 값으로 개별주식 수익률이 시장수익률 변동에 얼마나 민감하게 반응하는지 그 변동성의 크기를 나타냅니다.

하이브 수익은 BTS 인원에 크게 의존하고 있으며, 군대 등으로 단체활동을 하지 못하고 있고 NFT, 게임 산업에서는 수익보다 지출이 발생하고 있어 불리하게 작용합니다. 또한 생활에 필수적이 아닌 취미로 인한 수요가 발생하는 산업이기 때문에 다른 업종, 같은 업종 타기업보다 베타값이 클 것으로 추정할 수 있습니다.

최근 3개월 코스피 시가총액을 보았을 때 지난 52주간 최고 2,523.98 최저 2,668.21이었고 하이브는 최고 312,500 최저 144,500 였습니다. 시장 평균적인 움직임보다 훨씬 변동폭이 큰 것을 볼 수 있습니다. 11월초 하락하였다가 회복세에 있는 방향은 같으므로 부호는 같고 절대값은 훨씬 크다고 볼 수 있습니다.

당일 주가 변동이 시가총액 –0.12%, 하이브 0.7% 이므로 거시적으로는 부호를 같게 하여 2 가정하였습니다. 체계적 위험에 한정합니다. 그러나 시중 증권사에서 보다 상세한 지표를 가지고 계산하였을 것으로 추정되므로 2023.8 발표된 KB증권의 베타 1.09를 아래 리스크 프리미엄 계산에 사용하겠습니다.

https://rdata.kbsec.com/pdf_data/20230221171852450E.pdf

https://www.macroaxis.com/invest/ratio/352820.KO/Beta

https://www.newsway.co.kr/news/view?tp=1&ud=2022022314271915936

E. 관측치와 추정된 선을 함께 나타낸 그래프를 첨부해주세요 (x축: 시장 리스크 프리미엄, y축: 기업 리스크 프리미엄)

KB증권 연구원은 2023 국내시장 리스크 프리미엄이 7.16%에서 5.41%로 하락하였고 이에따라 목표주가가 상향되었다고 하였습니다. 미국의 경우는 5.7%였습니다.

이처럼 하이브는 레이블, 솔루션, 플랫폼의 세 축으로 사업을 넓혀 음반과 MD 의존도를 낮추고 국내와 북미에서 매출을 크게 늘렸지만, 신사업 투자로 순이익률이 낮아졌으며 CAPM으로 주식 가치를 평가할 때는 베타와 리스크 프리미엄의 근거와 계산을 정확히 밝혀야 합니다. 사업보고서와 언론 기사를 엮어 하이브의 사업 구조, 재무 성과, 주식 가치평가를 정리한 이 과제는 재무관리, 투자론, 엔터테인먼트 경영 과목에서 기업 분석 리포트를 준비할 때 참고할 수 있습니다.