체계적 위험과 사례분석

투자자의 기대효용을 극대화시키기 위해서는 최적의 포트폴리오를 선택하여 평균과 분산모형을 토대로 활용할 수 있다. 포트폴리오에는 개별증권 각각의 기대수익률과 위험 등이 포함되는데, 구성되는 자산의 움직임이 상이할수록 외부적인 위험요인에 대해 서로 위험을 상쇄하는 작용을 하게 된다. 포트폴리오에 포함되는 자산이 많아질수록 위험은 줄어들게 되지만, 아무리 효율적으로 분산 투자를 한다고 하더라도 제거할 수 없는 위험이 존재한다.

시장의 전반적인 상황과 관련된 것으로 물가 상승, 이자율의 변화 등 여러 기업과 시장 전체에 공통적으로 영향을 주게 되며, 이를 통틀어 ‘체계적 위험’이라고 정의한다. 이와 반대로 포트폴리오의 분산 투자로 제거할 수 있는 위험을 비체계적 위험이라고 하며, 파업이나 매출부진 등 개별 기업의 특수한 상황과 관련되기 때문에 분산이 가능하고 위험 제거가 가능하다.

하지만 급격한 대내외 불안요인의 증가와 다양한 정치 및 경제 이슈 등 경영환경의 변화가 지속되는 상황에서 시장의 체계적 위험은 점차 증가하고 있다.