한국 주식시장은 지난 10년간 양적인 측면에서 지속 성장해왔다. 2023년 말 기준 한국 주식시장의 시가총액은 2,558조 원으로, 주요국 중 13위에 해당한다. GDP 대비 시가총액 비율은 116.2%로, 이는 주식시장이 실물경제를 상회하는 수준까지 성장하였다.

상장기업 수도 2,558개로, 주요국 중 7위에 위치하며, 최근 10년간의 상장기업 수 증가율도 높은 수준을 기록했다. 그러나 이러한 양적 성장에도 불구하고, 한국 주식시장의 주가는 주요국 대비 낮은 평가를 받고 있다. 2023년 말 기준 PBR(주가순자산비율)은 1.05, PER(주가수익비율)은 19.78 로, 기업의 자본 효율성과 수익성이 낮다는 평가를 받게 하는 주요 요인이라 보았다.

한국 경제는 높은 부채비율, 제조업 중심의 산업 구조, 저출산 및 고령화 등으로 인해 저성장 국면에 접어들었다. Samsung Equity Strategy(2024) 연구에 따르면, 현재 비금융 부채 비율은 123%에 달해 2021년 9월 이후로 신흥국을 넘어섰으며, 선진국 평균보다 32.1%p 높다고 한다. 고령화율은 19.1%로, 초고령 사회 진입을 앞두고 있다.

위와 같은 상황에서 정부는 저성장 문제를 해결하기 위해 기업 혁신, 규제 개혁, 자본시장 역할 강화 등을 제시하고 있다. 공정하고 투명한 시장 질서를 확립하기 위해 영문 공시 의무화, 외국인 투자자 ID 폐지 등의 조치를 시행하여 투자자 접근성을 높였으며, 일반 주주들의 권익을 보호하기 위한 제도 개선에도 힘쓰고 있다.

그러나 '코리아 디스카운트' 문제는 여전히 논란이 되고 있다.

해당 프로그램은 주가순자산비율(PBR)이 낮은 종목을 중심으로 외국인 투자자의 자금 유입을 유도하는 프로그램이다. 일본의 증시 부양책을 벤치마킹한 이 정책은 국내 증시에서도 비슷한 상승 추세를 기대하게 한다. 일본 도쿄 증권 거래소는 PBR 1배 미만이거나 ROE(자기자본이익률)가 8% 이하인 기업들에게 기업 가치 제고 계획을 제출하도록 요구했고, 이를 이행하지 않을 경우 상장 폐지의 위험을 경고했다.

일본 기업들은 자사주 매입, 배당 확대, 비핵심 자산 매각 등을 통해 수익성을 개선했고, 이는 PBR이 약 30% 개선되고 주식 시장이 30% 이상 상승하는 결과로 이어졌다. 이러한 성공 사례를 기반으로, 국내 증시에서도 저 PBR 대형주를 중심으로 강세를 보이고 있으며, 외국인 자금 유입이 지속될 것으로 기대되고 있다.