국제수지 이론, 어떤 내용을 다루는지 소개
나라 밖과 오가는 돈의 차이를 보여 주는 국제수지와, 환율이 크게 흔들릴 때 중앙은행이 어떻게 시장에 나서는지 함께 다룬 보고서예요. 두 주제가 한 흐름으로 이어져 이해하기 쉬워요.
경상수지가 상품, 서비스, 소득, 경상이전 네 가지로 나뉜다는 설명과 흑자와 적자의 의미가 차근차근 나와요.
2020년 1월 한국은행 발표 수치로 수출입과 여행수지가 어떻게 움직였는지 실제 사례를 확인할 수 있어요. 코로나19가 여행수지에 줄 영향에 대한 전망도 함께 소개돼요.
말로 시장을 달래는 구두개입과 달러를 직접 사고파는 매수개입, 매도개입이 어떻게 다른지 구분해 줘요.
2008년, 2003년과 2004년, 2018년 개입이 각각 어떤 목적이었는지 비교하고, 개입 효과가 단기에 그친다는 연구 결과도 소개해요.
국제경제나 국제금융 과목에서 외환시장 개입을 주제로 한 과제를 준비한다면 사례 구성에 참고하기 좋아요. 비판적인 시각의 평가도 함께 실려 있어서 의견을 덧붙이기도 편해요.
환율을 말로 누를 때와 달러로 직접 누를 때 시장 반응이 어떻게 다른지 사례로 확인해 보세요.
국제수지 이론 본문, 이 대목이 핵심
국제수지(Balance of Paymets, BOP)는 일정한 기간 동안 한 나라의 비거주자와 거주자 간에 발생한 상품과 서비스, 자본 등 모든 경제적 거래에 의한 수입과 지급 차이를 의미한다. 이를 체계적으로 분류하고 정리한 것이 바로 국제수지표다.
국제수지는 경상수지와 자본수지, 준비자산의 증감 등 다양한 항목으로 이루어져있는데 경상수지는 상품 수출입의 결과물인 상품수지, 여행과 운수 등 서비스거래 결과인 서비스수지, 자본과 노동의 이용대가(임금과 이자)의 결과인 소득수지, 어떤 대가 없이 제공되는 무상원조나 교포송금 등의 결과를 의미하는 경상 이전수지로 분류된다. 한 나라가 일정한 기간 동안 다른 나라와 국제적인 거래를 수행하다 보면 상품의 수출과 수입, 해외여행 등을 통하여 외국과 주고받게 되는 금액에 차이가 발생하는데, 이것이 바로 국제수지인 것이다.
나라 안으로 들어온 외화가 나라 밖으로 나가는 외화보다 많으면 국제수지 흑자라고 하며, 반대의 경우국제수지 적자라고 부른다. 나라 안으로 들어오게 된 외화가 나라 밖으로 나간 외화와 동일한 경우는 국제수지 균형상태다. 국제수지 흑자와 적자 규모가 지나치게 크게 되면 국민의 경제에 좋지 못한 영향을 미치게 되므로, 국제수지는 가급적이면 균형을 이루는 편이 바람직하다.
국제수지와 관련된 가장 최근의 사례를 살펴보면 다음과 같다. 올해 1월에는 경상수지가 흑자를 기록하면서 9개월째 흑자행진을 이어나가고 있다. 코로나19의 확산에 따른 효과는 반영되지 않은 상태이므로, 향후 추이가 어떻게 변할 것인지는 기다려봐야 한다.
한국은행이 발표한 ‘2020년 1월 국제수지’에 의하면 올해 1월 경상수지는 10억1000 만달러의 흑자를 기록했다. 전년 동월과 비교했을 때 흑자폭이 22억9000만달러 축소된 수치다.
경상수지 중 상품 수출입에 의한 상품수지의 흑자규모는 19억3000만달러이며, 전년 동월보다 축소되었다. 국제수지를 기준으로 보았을 때 1월 수출은 434억4000만달러로 전년 동월보다 12.3% 줄었으며, 수입 역시 5.2% 줄어 415억2000만달러를 기록하였다.
서비스수지 적자규모는 여행수지의 개선 등을 통해 24억8000만달러를 보이면서 전년 동월의 35억3000 만달러보다 축소된 모습을 보였다. 이 중에서 여행수지 적자규모는 총 13억3000만달러로 나타났다.
외환시장 개입, 항목별로 정리하기
국제수지와 중앙은행 외환시장 개입: 구두개입·직접개입 사례
- 국제수지는 일정 기간 거주자와 비거주자 사이의 모든 경제적 거래에 따른 수입과 지급의 차이다.
- 외환시장 개입은 외환당국이 정책 수단으로 환율을 적정한 수준에서 관리하는 것이다.
- 한국은행 분석에서 개입은 환율변동성을 줄였지만 효과는 1~2개월의 단기에 그쳤다.
국제수지의 구성과 2020년 1월 사례
- 경상수지: 상품수지, 서비스수지, 소득수지, 경상이전수지로 나뉜다.
- 흑자와 적자: 들어온 외화가 나간 외화보다 많으면 흑자, 반대면 적자, 같으면 균형이다.
- 2020년 1월: 경상수지는 10억1000만달러 흑자로 전년 동월보다 흑자폭이 22억9000만달러 줄었다.
- 수출입: 수출은 434억4000만달러로 12.3% 줄었고 수입은 415억2000만달러로 5.2% 줄었다.
- 서비스수지: 적자가 24억8000만달러로 축소됐고 이 가운데 여행수지 적자는 13억3000만달러였다.
외환시장 개입 방식과 사례
- 구두개입: 환율 움직임을 예의 주시한다는 식의 발언으로 시장에 나서는 간접개입이다.
- 직접개입: 하락이 지나치면 달러를 사들이는 매수개입을, 급등하면 외환보유액을 푸는 매도개입을 한다.
- 역풍 방식: 1994년부터 2018년까지 분석에서 환율이 급등하면 내리고 급락하면 올리는 방향으로 개입했다.
- 2008년: 실개입과 구두개입을 병행하고 한밤중 역외시장까지 개입한 전방위 개입이었다.
- 2018년: 물가 안정을 위해 환율 하락을 유도하는 직접 개입이었다.
경상수지의 구성
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 상품수지 | 상품 수출입의 결과 |
| 서비스수지 | 여행과 운수 등 서비스 거래의 결과 |
| 소득수지 | 자본과 노동의 이용 대가인 임금과 이자의 결과 |
| 경상이전수지 | 무상원조나 교포송금처럼 대가 없이 제공되는 거래 |
외환시장 개입 사례 비교
| 시기 | 개입 방식 | 목적 |
|---|---|---|
| 2003~2004년 | 환율이 떨어지지 않게 떠받치는 공격적 개입 | 신용카드 대란으로 내수가 부진해 수출 경쟁력 강화 |
| 2008년 | 실개입과 구두개입을 병행한 전방위 개입 | 환율 안정을 위한 시장과의 싸움 |
| 2018년 | 환율 하락을 유도하는 직접 개입 | 물가 안정 |
핵심 개념
- 구두개입 — 정부나 중앙은행 고위 관계자가 환율을 예의 주시하겠다는 발언으로 시장에 나서는 간접개입이다.
- 역풍 개입 — 환율이 급등하면 내리고 급락하면 올리는 방향으로 움직이는 개입 방식이다.
- 역외시장 — 한밤중에도 거래되는 시장으로 2008년 개입 때 한국은행이 공격적으로 나섰다.
자주 묻는 질문
- Q. 국제수지란 무엇인가?
A. 일정 기간 거주자와 비거주자 사이의 상품, 서비스, 자본 등 모든 경제적 거래에 따른 수입과 지급의 차이다. - Q. 경상수지는 어떻게 구성되나?
A. 상품수지, 서비스수지, 소득수지, 경상이전수지로 나뉜다. - Q. 2020년 1월 경상수지는 얼마였나?
A. 10억1000만달러 흑자로 전년 동월보다 흑자폭이 22억9000만달러 줄었다. - Q. 구두개입과 직접개입의 차이는?
A. 구두개입은 발언으로 시장을 달래는 간접개입이고, 직접개입은 달러를 실제로 사고파는 매수개입과 매도개입이다. - Q. 외환시장 개입의 효과는 얼마나 지속되나?
A. 한국은행 분석에서 효과는 1~2개월의 단기에 그쳤다. - Q. 2003~2004년과 2018년 개입의 차이는?
A. 앞선 시기는 수출 경쟁력 강화를 위해 환율을 떠받쳤고 2018년은 물가 안정을 위해 환율 하락을 유도했다.
정리
국제수지의 불균형과 환율의 급변이 커지면 외환당국이 개입하며, 개입은 일시적인 충격을 줄이는 데 효과가 있지만 지속 기간은 짧다.
함께 보면 좋은 캠퍼스다운 레포트
환불규정
- 단순 변심 / 일부 사용 후 환불 요청 / 구매 후 7일 경과
◆ 예외
- 파일 오류 / 다운로드 및 작동 불가 /
◆ 환불요청방식 : 상단의 고객센터 1:1 문의요청