لماذا يعود كينز مع كل أزمة مالية؟ حياته ومؤلفاته ونظرية الطلب الفعّال، من الكساد الكبير إلى دورات النفط في الخليج

عندما انهار بنك ليمان براذرز عام 2008 وتسابقت الحكومات حول العالم إلى زيادة إنفاقها، لماذا عاد الناس فجأة إلى اسم اقتصادي رحل قبل أكثر من ستين عامًا؟ كان جون ماينارد كينز هو المفكر الذي واجه الكساد الكبير بمنهج جديد دفع علم الاقتصاد إلى الأمام. وفي منطقة الخليج والعالم العربي تحديدًا، تكتسب أفكاره معنى خاصًا، لأن اقتصادات النفط تعيش دورات صعود وهبوط حادة يصبح فيها السؤال الكينزي ملحًّا: من يحافظ على الطلب حين ينهار؟ يستعرض هذا المقال حياة كينز ومؤلفاته، وجوهر خلافه مع المدرسة الكلاسيكية، ثم يقرأ تجارب السعودية والإمارات ومصر والأردن بعدسته.

لماذا يُستدعى كينز مع كل أزمة؟

بدأت أزمة 2008 بإفلاس غير متوقع لبنك استثماري أمريكي، ثم امتدت إلى الأسواق العالمية خلال أسابيع. وفي نوفمبر من العام نفسه عُقدت أول قمة لقادة مجموعة العشرين في واشنطن، وكانت المملكة العربية السعودية حاضرة بوصفها العضو العربي الوحيد في المجموعة. ولأن الركود جاء متزامنًا في دول كثيرة وأعمق بكثير من الدورات الاقتصادية المعتادة، فقد قورن مرارًا بالكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين.

في الخليج، جاءت الصدمة مضاعفة: انهارت أسعار النفط من نحو 147 دولارًا للبرميل في يوليو 2008 إلى ما دون 40 دولارًا بنهاية العام، واهتزت أسواق العقار، وواجهت دبي أزمة ديون «دبي العالمية» في 2009 قبل أن تتدخل أبوظبي بدعم مالي. ومع ذلك، تذكّرنا التجربة بأن الأسواق اليوم مترابطة إلى حد يجعل نسخ سياسات الثلاثينيات القائمة على اقتصاد وطني منغلق أمرًا غير ممكن.

ما المسار الذي سلكه كينز؟

بدأ أكاديميًا، لكن الحرب وضعته في الغرفة التي تُصمَّم فيها السياسات الحقيقية ويُتفاوض عليها، وهذا ما يفسر تركيز نظريته على حل الأزمات العملية. ومن المفارقات أن صندوق النقد الدولي الذي ساهم في تأسيسه أصبح لاحقًا طرفًا رئيسيًا في برامج الإصلاح في دول عربية عديدة.

عند قراءة مقال طويل، يساعدك تصفح العناوين الفرعية أولًا على فهم البنية العامة بسرعة. جرّب صياغة سؤال واحد من استنتاجك بعد القراءة.

بماذا اختلف كينز عن الكلاسيكيين؟

رأى الاقتصاديون الكلاسيكيون أن زيادة الادخار تخفض سعر الفائدة، فتستثمر الشركات تلك المدخرات تلقائيًا، ويعود الاقتصاد إلى التشغيل الكامل من تلقاء نفسه. أما كينز فرأى أن الاقتصاد النقدي لا يملك آلية تضمن تساوي الادخار والاستثمار؛ فمعدل الربح المتوقع لرأس المال لا يطابق سعر الفائدة دائمًا، وقد يستمر نقص الطلب سنوات. وهذا هو جوهر نظرية الطلب الفعّال.

ومن هنا جاءت مفارقة الادخار: إذا شدّ الجميع الأحزمة في وقت الركود، انخفض الإنفاق الكلي ثم الدخل، وقد لا يرتفع ادخار المجتمع في النهاية. ولهذا يرى الكينزيون أن على الدولة أن تنفق حين يحجم القطاع الخاص عن الإنفاق.

الخليج والدورة النفطية: لماذا تهم عدسة كينز؟

في اقتصادات تعتمد على النفط، تتبع الإيرادات الحكومية أسعار البرميل. والخطر الذي حذّر منه صندوق النقد الدولي مرارًا هو السياسة المالية المسايرة للدورة: إنفاق سخي حين ترتفع الأسعار، ثم تقشف حاد حين تهبط، فيتضاعف أثر الصدمة على القطاع الخاص والتوظيف. وهذا عكس ما تقترحه الرؤية الكينزية تمامًا.

لذلك بنت دول الخليج مصدات مالية ضخمة: احتياطيات البنك المركزي السعودي (ساما)، وصندوق الاستثمارات العامة، وجهاز أبوظبي للاستثمار، وصندوق الأجيال القادمة في الكويت. هذه الصناديق تتيح للحكومة أن تواصل الإنفاق على المشاريع والرواتب حين تنهار الإيرادات، أي أن تؤدي دورًا معاكسًا للدورة دون أن تنهار ماليتها.

خلال جائحة كوفيد-19 ظهر الوجهان معًا. ففي السعودية دعمت الدولة رواتب المواطنين في القطاع الخاص عبر نظام «ساند»، وأطلقت ساما برامج لتأجيل أقساط المنشآت الصغيرة وتمويلها، وهي أدوات كينزية بامتياز. لكن مع تراجع أسعار النفط رفعت المملكة ضريبة القيمة المضافة من 5% إلى 15% في يوليو 2020، وهو إجراء ضبط مالي أقرب إلى المنطق الكلاسيكي. وفي الإمارات أعلن المصرف المركزي خطة دعم اقتصادي شاملة لضمان السيولة وتأجيل القروض، إلى جانب حزم حكومية اتحادية ومحلية. يبيّن هذا التوازن أن المسألة في الخليج ليست «إنفاقًا أو تقشفًا»، بل توقيت كل منهما وحجم المصدات المتاحة.

مصر والأردن: الاستقرار المالي حين لا توجد وسادة نفطية

الصورة مختلفة في الاقتصادات العربية غير النفطية. فمصر دخلت في 2016 برنامج تسهيل الصندوق الممدد مع صندوق النقد الدولي بنحو 12 مليار دولار، شمل تحرير سعر الصرف وخفض دعم الطاقة، ثم عادت إلى برنامج جديد في 2022 جرى توسيعه في مارس 2024. والأردن أيضًا يعمل منذ سنوات ضمن برامج متتالية مع الصندوق. في هذه الدول، تحدّ الديون المرتفعة وعجز الحساب الجاري من قدرة الحكومة على الإنفاق التوسعي، فيصبح الجدل حول توزيع عبء التقشف وحماية الفئات الضعيفة عبر برامج مثل «تكافل وكرامة» في مصر جزءًا أساسيًا من النقاش الكينزي نفسه: كيف نحمي الطلب والتماسك الاجتماعي حين تكون الموارد محدودة؟

ما المفاهيم التي تركها كينز؟

• الطلب الفعّال
• تفضيل السيولة
• سعر الفائدة وعرض النقود
• الكفاية الحدية لرأس المال
• الفجوة بين الادخار والاستثمار
• مضاعف الاستثمار والإنفاق العام

أصبحت هذه المفاهيم الأساس المهني للاقتصاد الكلي الحديث، يستخدمها حتى من يختلفون مع استنتاجات كينز. ولمعرفة كيف تطورت هذه الأفكار بعد رحيله، يمكنك قراءة الاقتصاد الكينزي.

«مقالات في الإقناع» وخمسة مفاتيح لتوسيع الفهم

يجمع كتاب «مقالات في الإقناع» ما كتبه كينز من مقالات اقتصادية على مدى اثني عشر عامًا. وبعد الكساد الكبير، راجع فيه مواقفه السابقة وكشف جوهر أخطائه، داعيًا إلى تجاوز الأزمة الوطنية بحكمة أكبر. هذا الاستعداد لمراجعة الذات هو ما يجعل صناع القرار يعودون إلى منهجه في كل أزمة.

العواقب الاقتصادية للسلام (1919): حذّر فيه من أن التعويضات القاسية على ألمانيا ستدمّر الاقتصاد الأوروبي كله. مسابقة الجمال: شبّه الاستثمار في الأسهم بمسابقة يفوز فيها من يختار الوجه الذي سيختاره الآخرون، لا الوجه الذي يراه هو الأجمل، وهو تشبيه يصلح لفهم موجات المضاربة في الأسواق الخليجية، ومنها انهيار سوق المناخ في الكويت عام 1982. الغرائز الحيوانية: قرارات الاستثمار تحركها الثقة والتفاؤل والخوف أكثر من الحسابات الدقيقة. جدل كينز وهايك: رأى هايك أن تدخل الحكومة يشوّه الأسعار، وركّز فريدمان لاحقًا على ضبط عرض النقود. نموذج IS-LM: لخّص فيه جون هيكس عام 1937 «النظرية العامة» في منحنيين لسوق السلع وسوق النقود.

عند كتابة بحث أو تقرير عن كينز، قسّم ما في هذا الجدول إلى «الأفكار التي تركها» و«الجدل الذي دار حولها». بهذا تقدّمه لا بوصفه اقتصاديًا أعطى إجابات نهائية، بل مفكرًا ترك أسئلة نعود إليها مع كل أزمة.

مرجع للاستزادة: Skidelsky, R. (2003). John Maynard Keynes 1883–1946: Economist, Philosopher, Statesman. Macmillan. الأرقام الواردة تقريبية لأغراض الدراسة، ويُرجى الرجوع إلى المصادر الرسمية للاطلاع على أحدث البيانات.