Ⅰ. 서론

급변하는 현대의 환경에서 기업의 생존은 더욱더 불확실해지고 있으며 이에 따라 기업들 역시 시장에서 살아남기 위한 여러 전략들을 펼치고 있다. 거의 모든 기업들은 기업의 경영 이념, 사훈 등의 형태로 그 조직이 추구하는 가치를 가지고 있다. 이 것은 기업의 핵심가치로 이해될 수 있으며, 많은 전문가들이 핵심가치를 실행하느냐에 따라 일류기업과 다른 기업으로 나누어진다고 할 정도로 핵심가지와 가치 실행은 기업에게 매우 중요하다.

실제로 한 연구에 따르면, 기업의 핵심 가치를 올바르게 설정하고 해당 가치를 조직의 구성원들에게 적극적으로 공유하고 해당 가치에를 실현하기 위해 많은 노력을 하는 기업들이 장기적으로 살아남고 높은 성과 역시 내고 있다고 밝혔다. J.Collins, J.Porras (1994). <Built to Last>에서 밝힌 연구이다.

따라서, 이 글에서는 기업의 핵심가치에 대해 세부적으로 살펴보고, 그러한 핵심가치를 창출하는 여러 요인에 대해서 분석한다. 이후 실제 기업의 사례들을 통하여 해당 이론의 실증적 부분을 확인하고 시사점으로 이 글을 마무리 하고자 한다.

기업의 핵심가치

LG 경제연구원의 자료에 따르면, 기업의 핵심가치는 조직의 구성원들이 본인이 속한 조직에 대한 몰입을 가능하게 한다. 이러한 몰입은 조직원들의 직무에 열정을 가지고 더욱 집중할 수 있게 하며, 구성원의 개인 성과뿐만 아니라 조직 전체의 성과 역시 달성할 수 있게 된다. 또한, 조직의 핵심 가치가 조직 구성원에게 설득력 있게 전달되고 모든 조직원들이 이를 잘 이해하고 공유할 경우, 조직원들 내의 팀웍이 증대되는 효과가 있다.

기업은 개인의 역량도 중요하지만 결국은 개인이 모인 전체의 팀으로 움직이는 조직이기 때문에 이러한 팀웍은 기업에서 매우 중요하다. 따라서 기업이 핵심가치를 어떻게 활용하느냐에 따라 조직의 개인 역량에도, 조직 전체의 역량에도 큰 영향을 미친다고 할 수 있다.

황인경. (2003). <핵심 가치를 살아 숨쉬게 하라>. LG 경영 정보 연구원.

핵심가치창출요인

위에서 설명한 기업의 가치는 여러 분야에서 중요하게 인식되고 있다. 마케팅팀에서는 기업의 핵심가치를 고객과 시장에 홍보하고, 인적자원부서에서는 해당 가치를 내부적으로 공유하고자 노력한다. 관련하여 재무분야에서도 기업가치를 극대화하기 위한 많은 관련 이론과 기법들이 연구되었다.

본론에서는 재무관리 분야를 중심으로 기업의 가치 창출 요인에 대해서 서술한다. 고봉찬 (2012). <가치창출의 4대 원칙>을 참고하여 작성하였다. 가치창출의 핵심인 첫 번째 요인은 기업이 미래의 현금흐름 수익률을 높게 하는 것이다.

이는 기업이 높은 수익을 창출할 것으로 예상되는 미래의 사업 전략에 더 많은 자본을 투입하여 큰 가치를 창출하는 데서 비롯되는 것이다. 따라서 기업은 투자자들이 원하는 자본비용 보다 미래 사업에 대한 수익률을 높게 하여 기업의 가치를 창출할 수 있다.

두 번째 요인으로는 첫 번째 요인이었던 기업의 미래 현금흐름 상 수익률이 발생하지 않고 존재하는 현금흐름을 재분배하는 형식만으로는 기업가치가 창출되지 않는다는 것이다. 즉, 기업이 수익을 창출할 수 있는 미래 전략이나 사업이 없다면 재무상으로도 가치 창출이 가능하지 않으며, 따라서 기업 차원에서도 미래의 수익과 현금흐름을 개선하기 위한 노력이 필요하게 된다. 다음의 요인으로는 기업의 가치는 수익성장률이나 재무보고서에 명시된 숫자뿐만 아리나 주식 시장의 평가가 큰 영향을 미친다는 것이다.

주식 시장에서 기업을 평가하는 데는 기업이 속한 산업이나, 정부의 책 등 여러 가지 요소가 있을 수 있다. 또한, 주식 시장에 특정한 기대에 따라 해당 기대에 미치지 못할 경우 계량적으로는 기업이 높은 성과를 냈음에도 기업의 주는 하락하게 된다. 따라서, 기업은 내부적인 요인뿐만 아니라 주식 시장과 같은 외부적인 요인에도 주의를 기울일 필요가 있다.

마지막 요인으로는 기업의 경영자이다. 기업의 가치는 기업 경영자의 능력과 역량에 따라 변동할 수 있으며, 실제로 기업 경영자의 변화로 해당 기업의 주식 가치가 급상승하거나 급 하락하는 경우를 종종 볼 수 있다. 이와 같은 4가지 요인은 기업이 시장에서 가치를 창출하고 이를 바탕으로 성장하는 데 중요하게 작용한다.

3. 실제 기업의 사례

위에서 살펴본 여러 요인들은 상황에 따라 한 가지나 다수 요인이 함께 작용할 수도 있다. 최근에 화제가 된 SK 바이오팜이 주식시장에서 기업의 가치를 최대로 상장받은 사례는 기업의 가치를 측정하는 여러 요인을 보여주는 사례라 할 수 있다. SK 바이오팜은 먼저 내부적으로도 미래 사업에 대한 높은 성장성과 수익률을 예측할 수 있는 기반이 있었다.

SK바이오팜은 상장 전부터 견고한 매출액을 유지하고 있었으며 미국 식품의약국으로부터 신약을 승인받았다. 특히, 국제 제약 분야에서 각광받고 있는 뇌질환 관련 추세를 고려했을 때 SK 바이오팜이 신약 개발에서 흔하지 않은 경쟁력을 갖추고 있었다.

이와 같이 SK바이오팜은 기업의 경쟁력을 인정받아 미래 성장력이 매우 기대되는 요소들을 보유하고 있었다고 할 수 있다. 이에 따라 상장 전부터 기업의 가치를 예상하는 여러 금융 투자 연구원들이 기업가치를 상당히 높게 평가하였으며 시장에서 예측된 SK바이오팜의 기업가치는 약 6조원에 달하는 것으로 나타났다.

앞서 살펴본 바와 같이 주식 시장에서 기업에 기대가 너무 클 경우 추후 기업이 해당 기대를 충족하기 어려워져 기업의 주식 가치가 떨어지는 경우가 발생한다고 하였다. 이러한 현상 역시 금융 투자 연구원들에 의해 고려되었다. 미래의 높은 기대를 충족하지 못할 것을 대비한 투자 연구원들은 SK 바이오팜에 대해 비교적 높은 할인율을 적용함으로써 미래의 주가 하락에 대비하는 경향을 보였다.

김민아 (2020.06.16.) <SK 바이오팜, 진짜 기업가치는 얼마?>. 딜사이트 결론적으로 SK 바이오팜의 내부적인 미래 수익률과 주식 시장과 투자자들의 기대가 그대로 반영되어 SK 바이오팜은 상장 첫날에 공모가 200%를 달성하는 기록을 세웠으며 시초가 역시 최고 가격으로 상승하였다. 해당 사례는 주식시장의 기대가 SK 바이오팜의 기업 가치를 매우 높게 판단하는 요인이 된 것으로 추후 이러한 시장의 시대를 충족하기 위한 기업의 노력이 필요할 것으로 예상된다.

고병훈 (2020.07.02.) <IPO 역사 새로 쓴 SK 바이오팜... 수요에측부터 상장까지>. 뉴스웨이

4. 시사점 (나의 생각)

앞서 살펴본 SK 바이오팜의 사례는 기업의 가치 창출에 대한 첫 번째와 두 번째 요인, 즉 기업의 미래 수익률 및 현금흐름이 가능해야 한다는 것과 주식 시장의 기대를 반영하는 세 번째 요인이 모두 절충된 사례라 할 수 있다. 해당 사례는 기업이 내부적인 가치만을 탄탄하게 해서는 복잡한 사회에서 살아남을 수 없다는 것을 보여준다고 생각한다. 흔히 우리는 내실을 다져야 한다고 하며 내부적인 것들만 잘하면 외부에서 인식하여 줄 것이라는 생각을 하지만, 이 것은 냉정한 주식 시장에서는 해당 되지 않는 것이다.

물론 내부적인 경쟁력 없이 외부적으로만 평가받는 것 역시 장기적으로 지속될 수 없는 가치이다. 따라서 개인적인 견해로는 현대 사회에서 기업은 하나만 잘해서 살아남는 것은 어렵고 다방면으로 기업의 가치를 창출하고 또 대외적으로 홍보하는 등 여러 노력들이 필요할 것으로 생각된다.

Ⅲ. 결론

이번 글에서는 기업이 가치를 창출하는 요인에 대해서 살펴보았다. 이를 통해 기업의 가치가 얼마나 중요한지, 그리고 해당 가치가 기업에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. 결론적으로 기업은 내부적으로도 그리고 외부적으로도 조직의 가치를 창출하기 위해 꾸준히 노력해야 하며 이러한 노력을 바탕으로 치열한 경쟁에서 살아남을 수 있을 것이다.

Ⅳ. 참고문헌

1. J.Collins, J.Porras (1994). <Built to Last>. William Collins 2. 고봉찬 (2012.02.29). <가치창출의 4대 원칙>. 서울대학교 경영대학원 SBL 칼럼. 3. 고병훈 (2020.07.02.) <IPO 역사 새로 쓴 SK 바이오팜... 수요예측부터 상장까지>. 뉴스웨이 4. 김민아 (2020.06.16.) <SK 바이오팜, 진짜 기업가치는 얼마?>. 딜사이트